银河证券:基本面回暖可望带动市场向上

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银河证券:基本面回暖可望带动市场向上

  2019年以来,工业企业利润总额累计同比增速下跌,从去年12月底的10.3%下降至3月底的-3.3%,但相比2月底-14%的利润总额累计同比增速有所回升,这在A股一季报上得到了反映。A股整体业绩盈利增速低于去年一季度,但环比增速改善显著。一季度经济超预期回暖。

  从企业经营情况看,营业收入方面,全部A股营收增速放缓,全部A股2019年一季报/2018年年报营业收入同比增长10.93%/11.48%;净利润方面,在经过2018年全年持续增速下滑以及第四季度大额计提之后,2019年第一季度A股盈利增速止跌转正,全部A股2019年一季报/2018年年报归属母公司股东的净利润增长9.39%/-1.90%;净资产收益率方面,A股整体盈利能力稳定,全部A股2019年一季报ROE(TTM)/2018年年报ROE(TTM)为9.30%/9.35%。

  整体上,主板营收增速平稳上行,中小创板块营收下滑趋势延续,各板块净资产收益率有所下降,中小创ROE下降更为明显,这与2018年一季度的高基数有关,创业板业绩底或已出现。一季度制造业PMI指数上涨,整体经济增长好转,叠加2019年的税改和4月减税降费政策执行,都将利好消费,预期二季度板块业绩向好。

  在年报和一季报披露后,股市已基本回归基本面,5、6月是业绩真空期,排除特殊突发事件,市场中目前没有下行压力,尽管不排除经济再探底的可能,但市场对宽松政策的预期大概率对冲该风险,但同时市场中上涨动力不足,除非有政策利好刺激或经济数据大幅超预期,大概率来讲市场整体将呈现震荡走势,在此期间投资价值为王。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF380)

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