沈明高:去年买美股今年买A股 价值投资要善用时间杠杆

  “曾就职国务院农村发展研究中心和国务院发展研究中心研究员、花旗首席经济学家沈明高。

  日前,《证券日报》记者着重就A股市场及其价值发现独家专访了沈明高。

  “20年后,中国有可能成为全球最大的消费中心,布局中国消费升级,就是布局中国的未来。如果说去年‘买美股’,今年应‘买A股’。而价值投资其核心是要善用时间杠杆:首先要判断行业有没有成长前景;其次要判断企业有没有竞争力;第三要判断企业能不能为烟草、食品及药品零售、运输物流和媒体五大优势行业,中国在这些行业只有7家;在其他领域,或者中美世界级企业少,或者中美差距不明显。

  考虑到中国所处的发展阶段,未来世界级企业在中国的崛起,很可能会集中在以下三个方面:首先,传统竞争性行业集中度提高,主要包括消费、零售、医疗健康和下游制造业。2015年,在全球百强消费零售企业中,美国39家,中国仅为7家,甚至不如法国和英国。其次,受益于规模经济,中游制造将崛起。第三,创新升级,以及新业态的崛起。

  如果我们能找到一个10年后能够成长为世界级企业的标的,投资它,给以时间,一定会带来丰厚的回报。因此,要善用时间杠杆,让时间成为你赚钱的朋友。

  经济企稳反弹

  将带动A股走出独立行情

  《证券日报》记者:资本市场运行与经济基本面预期密切相关。去年年底,您曾表示,2019年上半年主要关注政策变化,下半年主要关注经济基本面趋势。减税降费后是否能带来经济基本面的改善,在政策执行过程中,哪些行业或者板块会有较好表现?

  沈明高:是的,我们去年12月发表报告《2019:不确定性中的确定性》,提出今年中国经济面临三大政策确定性和一大基本面确定性,减税降费超预期就是其中之一。我们明确指出,相对而言,财政政策优先利好股市,增长28.3%。

(文章来源:证券日报)

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