杨德龙:MSCI扩容、黄金大涨 市场赚钱机会依然不少

摘要

从资金量来看,我建议大家配置消费、金融和黄金这些传统板块的资金量要占80%,投资于科技股的资金量20%左右,这个比例是比较合理的。

  A股板块表现突出,特别是金属钴的安排,2019年11月半年度指数审议时,将指数中所有中国大盘A股纳入因子,进一步从15%提升至20%,同时将中国中盘A股以20%纳入因子纳入,完成这三步走之后,MSCI新兴市场指数的预计成分股中有253只中国大盘A股和168只中国中盘A股,其中包括27支创业板股票。上述A股在该指数中的预计权重约为3.3%。在完成纳入之后,国际主要指数纳入A股的步伐要加快,带动更多的外资持续放量流入。这将提高A股机构投资者的占比,改善A股投资者结构。

  今年以来,外资流入A股的资金量已经超过了1000亿,而去年流入A股高达3000亿,预计年底之前外资还将持续流入A股市场。预计未来十年外资平均每年流入A股的资金量将在3000亿左右,也就是未来十年外资流入的A股可能达到3万亿。加上现在的1.6万亿,到十年之后,外资A股的资金将达到3万亿以上,约占A股总市值的5%,这将这个会给A股市场,无论是投资理念,还是投资风格,都会带来很显着的变化。

  随着A股市场国际化程度的提高,以及沪港通、深港通开通的影响,外资进入A股的意愿越来越强烈,特别是A股经过前期的调整之后,整体上估值处于全球资本市场的低位,实际上会引发更多的外资配置A股市场。我一直建议大家跟着外资学投资,抓住外资,大量配置A股的历史性的机遇。

  从外资流入的资金量来看,主要流入的仍然是以茅台为代表的白龙马股。可以说这些白龙马股是真正代表中国有投资竞争力的资产。这一点给国内投资者很大的启示。虽然从估值上来看,这些白龙马股已经有了很高的上涨,超额收益很大,但是从长期来看,白龙马股盈利增长稳定,将会享受估值的溢价,会得到越来越多资金的认可,从而将会提升这些白龙马股的估值。除了传统的消费、金融的白龙马,一些科技龙头股也有望成为未来的白龙马股。

  设立科创板表明了我国加大科技投入的决心,将来支持和培育更多的优秀的科技企业崛起,成为全国性乃至世界级的公司,将是重要的战略。在这个过程中,将会有一批伟大的企业崛起。这些企业产生在上市公司的可能性更大,因为上市公司具有资金以及行业地位等优势,将来能够脱颖而出的可能性更高,这将会给A股投资者带来潜在的投资机会。但科技股的投资和传统的消费、金融股不同,它还没有形成稳定的盈利和商业模式,估值上也偏高,所以在投资的时候更要注重公司基本面的研究,抓住未来有增长潜力的公司进行配置。

  从资金量来看,我建议大家配置消费、金融和黄金这些传统板块的资金量要占80%,投资于科技股的资金量20%左右,这个比例是比较合理的。

(文章来源:杨德龙宏观策略研究)

(责任编辑:DF078)

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